中东地缘冲突引爆期市液化石油气单日涨幅破8%

2025年10月10日凌晨，纽约商品交易所LPG期货主力合约冲破每吨780美元关口，较前日结算价暴涨58美元，创下自2023年俄乌冲突以来最大单日涨幅。这场由也门胡塞武装突袭沙特阿美液化气运输管道引发的价格地震，让全球能源交易员彻夜未眠。

卫星热成像显示，被袭击的东部省Jubail港输气枢纽仍在燃烧，该设施承担着沙特18%的液化石油气出口量。事件发生后，迪拜商品交易所阿曼LPG期货同步飙升6.2%，欧洲TTF天然气期货跟涨4.7%，形成罕见的跨品种联动效应。

值得关注的是，此次价格异动暴露了全球LPG供应链的脆弱性。据国际能源署数据，2025年全球液化石油气库存周转天数已降至9.7天，较2020年缩减42%。中国作为最大进口国，1-9月LPG表观消费量达7200万吨，其中进口依存度攀升至63%，青岛港现货报价单周跳涨120元/吨至5920元。

精明的投资者早已布局：芝加哥商品交易所LPG期权未平仓合约量在事件前三天激增37%，看涨期权占比达81%。"这不仅是地缘博弈的短期扰动，"高盛能源分析师马克·汤普森指出，"北美页岩气企业资本开支连续两年下降，导致伴生LPG产量增速放缓至1.2%，根本性供需矛盾正在累积。

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新能源革命下的暗流：LPG期货的冰火两重天

当光伏装机量突破800GW大关，液化石油气却在民用领域杀出回马枪。2025年前三季度，中国乡镇LPG微管网用户暴增2100万户，分布式能源系统推动终端消费逆势增长5.3%。这种结构性变化正在重塑期货市场逻辑——尽管工业用气需求被氢能替代率压制在3%以下，但民用刚需支撑着价格韧性。

技术面释放强烈信号：LPG期货2405合约在760美元形成双底形态，MACD指标出现近半年首次金叉。不过风险同样醒目，美国能源部释放战略储备的传闻令远期曲线呈现Contango结构，12月合约较现货贴水达4.6%。

对冲基金开始玩转跨市套利：利用LPG与丙烷价差扩大至47美元/吨的机会，构建多LPG空丙烷组合。更激进的玩家则盯上地域价差，当前东亚到岸价较中东FOB价差扩大至89美元，创五年新高，催生出一批专业套利船队。

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